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双彩论坛:尊重常识 抓3主线

时间:2019-09-30 12:42:28   作者:网钛CMS   来源:   阅读:83   评论:0
内容摘要:MPELVS分别代表宏观经济、政策、企业盈利、流动性和信用、估值水平以及市场心理等六个方面的因素,类似于波特分析企业竞争力的“五力模型”,实质上用一套分析思维和框架评估市场的相对吸引力和市场向不同运动方向的概率以及风险水平。  “择时”在投资界争议很大,但不同......
    MPELVS分别代表宏观经济、政策、企业盈利、流动性和信用、估值水平以及市场心理等六个方面的因素,类似于波特分析企业竞争力的“五力模型”,实质上用一套分析思维和框架评估市场的相对吸引力和市场向不同运动方向的概率以及风险水平。

  “择时”在投资界争议很大,但不同的人对它的内涵和外延的界定区别很大。一个声称完全自下而上选股的投资者,如果考虑所谓“安全边际”或“估值”,事实上一定程度上也在“择时”,因为,他需要等待时机买入,而不是只要是“好公司”就不需要考虑买入时机。从这个意义上说,我不反对用这个词概括我们模型的作用,因为本质上都是在权衡风险回报的水平——风险收益比。但考虑到可能引起的混乱,我想澄清以下几点:

  首先,运用这个模型并不是说把投资的希望完全寄托在市场时机的选择上,而不考虑选股;

  其次,择时一般意味着高频交易,不停地在市场上选择方向进行交易;而我们的模型却是一个判断市场在中短期内相对于其长期稳定的风险回报水平的偏离程度或者说相对吸引力——“风险收益比”的一个框架,核心是了解清楚我们现在所处的位置,以及对接下来市场中期的运动方向做出大概率的预判。需要明确的是,准确预测市场点位是一件很难的事,但合理评估市场的风险收益比、确定市场的风险水平却是相对可行的。

  通过这样一个框架性的判断,我们可以从两个方面来指导接下来的投资决策:一是对个股选择的风险偏好进行调整;二是对大类资产配置进行调整。

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